5月的黄金市场让投资者颇感纠结。金价在4500至4850美元的宽幅区间内反复震荡，既未能形成有效突破，也未出现明显破位。这种没有明确方向的市场最适合波段操作，而非趋势交易。
当前压制黄金的主要因素包括：美国通胀数据超预期（4月CPI同比3.8%），美联储降息预期消退，美元指数走强至99上方，以及10年期美债收益率维持4.4%以上。这些因素共同提升了持有黄金的机会成本。
支撑黄金的主要因素包括：全球地缘政治风险（中东局势、美伊谈判等），各国央行持续增持黄金储备的趋势，以及全球投资者对资产保值的需求。
对于普通投资者而言，在当前震荡行情中应坚持以下原则：一是控制仓位，单笔投资不超过总资金的20%；二是设置止损，4500美元为关键支撑位，跌破应考虑减仓；三是分批操作，在4500-4600美元附近逐步建仓，在4750-4850美元逐步减仓；四是耐心等待，待金价有效突破区间后再加仓。
从中长期角度看，全球货币宽松政策的后遗症、地缘政治风险的长期化趋势、以及央行购金的持续需求，都构成了黄金长期看好的基本面支撑。短期震荡不改长期向好的趋势。